哪些公司值得长期投资?-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
哪些公司值得长期投资?
作者:陈瑛      日期:2016-08-26


我们投资股票,为什么能赚钱?每一个打算进行股票投资的人都不得不考虑这个问题,如果我们不能知道从股票投资中赚的钱来自哪里,那么很有可能我们就不能一直从股票投资中赚钱。

投资是基于未来的预测所做的决策,未来充满了不确定性,如何在不确定中寻找确定性?从而提升决策正确的概率,最终实现投资收益的可持续性。寻找好公司是获得确定性的第一步。

好公司有哪些特征?如何在A2887家公司中找到中国好公司,让我们开启“寻找中国好公司”的路程吧。

一、长期大概率行业

股票投资的收益最终来自于企业的价值创造,从整体来看,如果上市的企业不能创造价值,不能实现有质量的利润增长,那么代表这些上市企业的证券价格也不会上涨的。

只有创造价值才能带来收益,不仅是股票投资收益的根本,也是社会进步的根本。

明确了这个投资的核心认识,我们要做的就是通过长期投资一家公司的股票持续获得合理的投资收益。对2882A股上市公司的研究表明,20052015年的10年间,市值增长4倍的公司有506家公司,其中214家公司是借壳上市,另外292家公司市值增长来自企业利润增长,占所有上市公司的10.13%

简单的讲就是,我们在20051231日以收盘价买入这292家公司中的一家,期间不做任何买卖操作,一直持有10年,到20151231日,以当日的收盘价计算,我们的投资翻了4.05倍,也就是我们得到了每年15%的复合投资收益。

292家公司几乎覆盖所有的行业,但是不同行业间出现的概率却大有不同,医药行业公司以44家的总量占比最高,达到15%,并且占到A179家医药公司的24.58%,也就是说在医药行业中高达1/4的公司都是值得长期投资的。而最高的行业更是达到惊人的39.29%,这个行业就是军工行业,A28家军工公司中有11家公司值得长期投资,但是这两个行业利润增长的原因却大有不同,因此带来的市值增长路径也是完全不同的。

如果我们能够在那些概率更高的行业中寻找长期投资的公司,我们的长期投资收益也就更确定。这些行业是:食品饮料行业23.44%,家用电器20.75%,建筑建材19.7%,银行18.75%,商业贸易18.28%,非银金融16.22%,有色金属15.05%,综合14.81%,建筑装饰14.75%,农林牧渔13.92%。

二、具备持续创新能力公司

中国股票市场成立仅仅短短的25年,市值超过400亿的公司也只有200多家,其中消费类相关公司在过去10年几乎都实现了超过10倍的增长,这期间市值增长的支撑往往是一个产品或一类服务的销售收入从几千万持续增长到20亿。

一方面说明我国的消费需求开始释放,为一个公司的一个产品或服务提供20亿收入的市场空间,这些公司凭借单一产品或服务成为行业的龙头;另一方面也说明国内的消费需求仍处于起步阶段,消费类公司也没有真正强大,即使是龙头公司也只是依赖单一产品或服务。抓住能够实现20亿元收入的产品和服务的公司,我们就更有可能实现未来10年投资收益的长期增长。

美国颠覆式创新之父——克里斯坦森认为,使公司沿着产品性能提升的轨迹前进,把消费者规模作为成功的衡量标准,这就是持续性创新。在持续性创新中胜出的都是该行业当下的领军者。此类创新面临的技术挑战似乎微不足道,只要有助于生产出更好的产品、卖给最重要的顾客以获取更高利润,领军企业总有方法解决它们。

10亿收入规模是一个企业管理的瓶颈期,特别是对企业的组织构架提出全新的要求,要求企业的组织要从过去的创业者垂直管理驱动向经理人模块管理驱动转型,一旦企业组织构架完成转型,那么企业将进入新的加速自成长阶段,带来收入的稳定增长,更重要的是毛利率和净利率水平将相继大幅上台阶,并且保持在比较高的水平,一般的毛利率水平在30%以上,净利率在15%,这种财务指标意味着企业在这个行业中具有的持续的竞争优势。

具备以下一个或多个特征的公司,在未来3-8年有很高的概率可以实现收益的翻倍增长。这些特征包括:

1.拳头产品或服务的市场需求与人们生活息息相关,并且可以持续增长;

2.产品或服务的销售收入在3-8亿元左右;

3.拳头产品的收入规模已经达到20亿元左右,同时出现其他产品收入超过3亿元,具备未来增长到20亿元;

4.产品或服务的市场集中度极低,公司经验证已经具备收购拓展市场份额实现收入增长的能力。

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