我国库存与设备更新已进入恢复阶段-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
我国库存与设备更新已进入恢复阶段
作者:宝慈资产      日期:2017-03-29

 

3月中旬,2017年头两个月经济数据陆续公布,经济呈现全面触底恢复的迹象,消费型经济进一步确立。以消费服务为主的第三产业对GDP的贡献率上升到58.4%,以制造业为主的第二产业对GDP的贡献度下降到37.2%,这是自2010年第二产业对GDP贡献度达到历史最高的57.4%后,此后连续6年下降,自2010年开始的消费转型,2015年消费驱动型经济已经确立,当年第三产业对GDP贡献首次超过50%,达到56.5%。

驱动经济的三驾马车中,作为第一架马车,消费增速继续缓慢下降,2月增速为9.5%,是自2007年达到最高的20.2%后,持续9年的下降,这也反应了居民可支配收入增速的下降,与之相对应的是,消费物价指数自2013年以来一直在3%以下,体现为通货紧缩的态势。虽然消费增速持续下降,但是它是增速变化最为稳定的一架马车。

作为第二架马车,固定资产投资增速表现为更加快速的下滑,从2009年30.4%的高速增长,一路下滑,到2017年2月为8.9%,比2016年12月8.1%有所恢复,需要说明的是,固定资产投资增速在2016年6月到达历史低点的8.1%后,就一直在8.2%上下波动,显示了固定资产投资短期企稳的趋势。

第三驾马车就是进出口,进出口增速在2008年金融危机后,受到国内4万亿经济刺激政策和国外需求下降影响,剧烈波动,2015-2016年持续两年负增长,2017年在人民币贬值和美国经济企稳的影响下,2月增速恢复为13.3%。

从2月经济数据来看,投资和进出口有短期企稳的迹象,消费基本保持稳定,中国经济增速自2010年持续下降5年,目前进入库存和设备周期的恢复阶段。

在经济企稳的过程中,经济结构调整仍将持续,消费驱动经济将进一步强化,经济的持续驱动力已经从过去的投资和进出口转为现在的消费驱动。在居民和财政收入持续增长的情况下,医疗服务的需求将持续稳定增长,截止2016年底,医药卫生费用总额约4万亿元,其中财政医疗支出1.31万亿元,占当年财政收入的6.98%,占GDP的1.76%,仍有较大的增长空间。

 

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