宝慈投资周报_全球疫情恐慌情绪逐步见顶(20200320)-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
宝慈投资周报_全球疫情恐慌情绪逐步见顶(20200320)
作者:宝慈资产      日期:2020-03-24


3月以来,新冠疫情在全球加速蔓延,在蔓延初期,美国和欧洲主要经济体采取放任自流的态度,这导致投资者对新冠疫情的影响极度悲观,纷纷抛售手中“所有”的资产,不仅是股票市场,债券市场也加速下跌,被认为是避险资产的黄金也出现大跌。


为了应对经济衰退预期和金融市场的抛售潮,全球主要经济体接二连三的出台刺激政策。首先是各国央行大肆放水,向市场注入流动性,缓解抛售引发的流动性危机,近期各国陆续出台了前所未有的财政刺激政策。


值得一提的是德国,自二战以来,德国一直奉行零赤字的谨慎型财政政策,但是,为了应对疫情给德国经济造成的负面影响,本周,德国政府宣布计划推出一套经济援助“组合包”,包括1560亿欧元补充政府预算、1000亿欧元可直接购买企业股份的经济稳定基金、1000亿欧元提供给陷入困境企业的贷款。这些直接的政府新增债务合计为3560亿欧元,约占德国GDP10%。


几乎同一时间,澳大利亚也宣布了总规模为660亿澳元的第二轮经济刺激措施,这使得该国的刺激措施总规模达到了1890亿澳元,也相当于该国GDP10%


对比上次2008年金融危机时,全球推出的刺激措施在GDP中的占比平均只有4.5%。由此可见,此次全球经济衰退影响下,各国刺激政策极为强劲


3月中旬开始,各国纷纷出台了限制出行等更有力的隔离措施,虽然除中国外的其他国家新冠病毒感染确诊人数仍在大幅增加,截至323日,全球确诊人数已经超过37万人。


但是,根据中国的经验,一旦采取强有力的隔离措施,新冠病毒的感染人数会在潜伏期(14天)后逐步见顶。以最早采取彻底隔离措施的意大利为例,从311日意大利宣布在全国范围内实施封锁,到323日,意大利累计确诊人数为63927人,已经连续2天新增确诊人数出现下降,意大利新冠疫情最困难的时期可能已经过去。


预计未来的1个月,美国和欧洲各主要经济体将先后度过新冠疫情最困难的时期。在欧美主要股指累计跌幅超过30%后,预计新冠疫情引发的投资者恐慌将逐步平息,国际市场出现阶段见底的条件。


但是,真正的挑战仍将到来,彻底隔离措施对生产和生活会造成根本的影响,参照新冠疫情对中国的影响来看,未来6个月,全球主要经济体都会出现大幅负增长,全球经济进入衰退时期,届时,企业盈利大幅下滑,甚至大量企业亏损,股票市场需要对此进行重新估值。


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 明:本报告不构成投资建议或股票推荐,投资有风险入市需谨慎。


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