自上世纪60年代以来，货币政策成为影响经济的最主要而有效的调控手段。在上世纪80年代中国人民银行正式成为货币政策的制定者，随着市场经济的逐步建立，货币政策也逐步成为影响经济运行的主要调控手段。

对于房地产、大宗商品和证券等主要资产，根据费雪方程式P=MV/Q，社会总量资产价格决定于货币总量（MV）和资产数量（Q），数量变化又受到价格变化的影响，其变化过程相对货币总量的变化是滞后和相对缓慢的，因此货币是影响资产价格的决定因素。

自2011年7月基准利率达到本轮周期的高点，中央银行开始释放流动性，先是降准和降息这样传统的政策工具，然后是模糊具有中国特色的存贷比考核。但是由于20万亿存量地方债截断了商业银行传导流动性的通路，接近4年后，实体经济的真实利率水平鲜有下降，贷款利率高达6.6%，相比实体企业平均4%以下的净利率，企业扩大投资仍是亏本的买卖，经济实际增速只有5%也是可以理解的了。在实体经济确定好转之前，货币政策都需要保持宽松。

不论是牛市还是熊市，股市是经济的晴雨表。资本市场已经敏锐的嗅到了宽松的气息，首先是债券的三年牛市，然后是2012年底开始的创业板所结构性牛市，再到2014年中旬启动的股票全面牛市。正如国泰君安首席经济学家任泽平所说的：“经济不起，牛市不止”，背后的原因就是货币将持续宽松直到带动经济的重新启动，在流动性宽松和通缩预期下，股票是最受益的资产，预计此轮牛市将至少持续2年，现在是配置股票的最佳时期。