截止2016年4月15日，上证综指收于3078点，自3月21日以来，市场在3000点附近维持震荡，单周上证综指上涨3.11%。

本周3月份经济数据陆续公布，PMI新订单指数回升到51.4，PMI产品库存下降到46。3月新增贷款1.37万亿元，贷款余额增速14.7%，是2014年此轮产能去化周期开始以来同期最高的增速，这与2015年底取消存贷比考核导致银行在年初加剧放贷有关，但是，过高的信贷增速可能通过借新还旧延缓过剩产能的去化。3月M1增速达到22.1%，自2015年3月以来M1增速持续上升，表明企业存款在稳步恢复，表明产能去化的效果在逐步显现。

1998-2002年的中国产能去化周期是轻工业去产能，随后开始地产需求带动的重工业增长阶段，本轮去产能周期从2014年开始，主要是重工业去产能，随后进入消费需求带动的新经济增长阶段。

在短期货币政策偏紧的情况下，我们预计市场将处于宽幅震荡，随着结构性改革成效逐步显现，市场将会寻到最终的底部，在此过程中，我们将坚持价值投资，寻找长期价值成长公司，消费类公司仍是我们的主要投研方向。在具体投资策略中，我们仍保持谨慎，控制仓位，控制回撤，精选个股，以期分享公司的价值增长。

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