导弹行业深度报告(一)行业现状-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
导弹行业深度报告(一)行业现状
作者:李思佳      日期:2017-04-10

导弹是指依靠自身动力装置推进,由制导系统导引、控制其飞行弹道,将战斗部导向并摧毁目标的精确制导武器,具有射程远、速度快、精度高、威力大等特点,在当今以体系化对抗为核心的现代战争模式中承担着主攻手的作用。单独的导弹不能完成作战任务,必须有其他配套的技术装备和设施配合,才能完成武器作战。导弹技术是以微电子、计算机、光电转换等信息技术为核心,以自动化技术为基础发展起来的精确打击武器系统,是当今世界上最复杂,也是发展最为迅速的军事科学技术之一。

导弹武器装备的研制过程高度复杂且难度极大,涉及学科广泛、研发周期长、费用昂贵,研制风险比其他常规武器大,世界范围内能独立研制生产导弹系统的国家屈指可数。因此,导弹的研制技术水平也成为衡量一个国家国防现代化程度的重要指标之一。

需求:国内的国防需求为导弹行业需求释放的主要来源,当前我军装备正处于由机械化向信息化升级的关键时期,导弹以其高突防力和低可探测性成为现代战争的第一波次有效攻击手段,且在部分应用场景中可用武器系统仅有导弹,具有高度的不可替代性。空基、陆基、海基导弹被广泛应用于空军歼击机、轰炸机,海军舰艇、潜艇,陆军坦克、单兵等武器平台平台。预计未来十年我国国防采购的装备费总额将达到1.2万亿元。

导弹应用平台广阔,导弹可以用在战斗机、轰炸机、无人机、潜艇航母等应用平台上。归纳来看,导弹应用平台包括空基、陆基、海基三大类,相应的,导弹也分为空基导弹、陆基导弹、海基导弹等。

资料来源:申万宏源研究

根据我国政府发表的《2010年中国的国防》白皮书披露的数据,中国国防费主要由人员生活费、训练维持费和装备费3部分组成,各部分大体各占三分之一,其中装备费用于武器装备的研究、试验、采购、维修、运输和储存等。考虑到我国正在进行国防现代化建设,假设2016年到2025年,我国国防装备费的年平均占比或将保持在40%左右,我国国防投入导弹行业的装备费总额约为11990.26亿元,年均复合增长率有望达到22.54。

陆军、海军、空军以及火箭军都会装备各种类型导弹,以执行相应的作战任务。导弹必须有可发射导弹的武器平台以及其他技术保障设备,才能完成赋予这个武器的作战使命。导弹主要配套的武器发射平台有攻击性有人作战飞机、无人机、水面舰船、常规/核潜艇,地面发射车、发射井等。

诸军兵种武器装备的更新升级以及新型号批量列装部队将是影响导弹需求结构的核心驱动因素。导弹的最终用户是我国的海、空、陆及火箭军,四大军种根据各自的军事战略要求,服役各种可发射不同类型导弹的主战武器平台,武器装备更新换代必然会带来相应导弹的配套需求释放。

未来十年,海军装备防空和巡航导弹的国防市场空间约为4500亿元左右;空军装备巡航和空空导弹的订单总额有望达到2140亿元;陆军装备防空导弹和反坦克导弹行业预计会加速进入需求爆发阶段;火箭军部署常规弹道导弹的采购规模有望为1755亿元。此外,对空和巡航导弹将是我军应对潜在周边安全威胁的核心导弹类型,经测算市场空间有望超过6000亿。

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