投资一家公司，我们需要对其经营成果进行评价。在此，从选择公司的标准来对公司的经营成果进行评价。我们选择公司遵循三个标准：1、具有长期盈利增长空间。2、公司具有竞争优势。3、价格足够合理。前两条可以用“净资产收益率”（ROE）来衡量，ROE这个指标是一家公司归属母公司的净利润相对公司股东权益的比例，它表示了这家公司的净资产所能够产生的收益状况，也就是公司为股东的投入所创造的收益。

根据杜邦分析法，ROE=净利率*资产周转率*杠杆率，其中杠杆率=总资产/净资产，它与公司的负债率呈现正相关关系，有质量的ROE要求是在较低的杠杆率下实现的（对于非银行公司），负债率是反映一家公司经营稳健程度的指标，较低的负债率意味着企业承担的现金流风险，乃至破产风险很小，这是公司长期持续经营的基础。

      净利率反映了公司所处行业的竞争状况和企业所具有的竞争壁垒，较高的净利率水平意味着公司的盈利能力很强，具有很强的竞争壁垒，因为高净利率会吸引外部公司进入这个行业，一个具有很强竞争壁垒的公司才能维持较高的净利率水平，在中国市场上一般毛利率在30%以上，净利率在15%以上，说明行业具有较好的盈利前景和公司具有很强的竞争壁垒。

       资产周转率随着行业性质的不同而变化很大，在同一行业中，一家公司具有较高的资产周转率，意味着它的资产周转效率更高，公司的产品和服务需求更加旺盛，同时应收账款和库存也更小。

       因此，我们可以看到，更高的净利率和资产周转率说明企业的增长空间和竞争壁垒更高，同时更低的杠杆率意味着企业财务风险更低，它们最终促成更有质量和更高的净资产收益率水平，也就是股东的投资回报越高。

       中国A股2970家上市公司中，2005-2015年平均净资产收益率超过20%的公司只有35家，仅占所有上市公司的1.2%，这说明长期持续能够为投资者创造优异回报的公司少之又少。

      目前我们的组合里有18只股票，它们的平均净资产收益率为20.1%，这意味着我们投资的公司每年可以为股东创造20.1%回报率，也就是5年左右的时间公司盈利就可以完全覆盖股东投资。需要说明的是，这个净资产收益率是在较低的负债率水平下实现的，我们投资的一半以上的公司负债率低于20%，所有公司的负债率都低于60%，较低的负债率说明公司的资产盈利能力很强，同时财务负担低，经营稳健。

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