一、市场分析

本周五特朗普签署备忘录，将针对价值600亿美元的中国出口产品征收25%的惩罚性关税，中国立即予以回应，针对价值30亿美元的美国出口产品征收反倾销关税，中美贸易战出现激化的迹象。

市场普遍担忧贸易战引发两国通胀和经济增速下滑，道琼斯指数当天下跌2.93%，随后中国A股也出现超过3%的下跌。2018年11月美国将进行中期选举，考虑到共和党已经失去5个州，选举形势极为不利，特朗普发起贸易战，为选举拉票，未来美国的政策不确定性明显上升，这都将使国际股市波动加剧。
考虑到地产销售对投资的滞后效应，以及2017年3-4季度是周期行业盈利的高点，今年3-4季度将是周期行业盈利最困难的时期，目前市场已经开始对此有所预期。

一旦2018年3-4季度出现失速的风险，中国仍有较多的政策空间可以腾挪，经历了2017年的三年周期的最紧时期，2018年具备流动性进一步放松的条件，届时在市场预期最低迷的时候，流动性等政策放松有利于经济和市场的企稳。

二、策略分析

今年3-6月份是验证房地产调整效果和经济再次触底的时期，加之美国中期选举和美联储加息预期，此间市场波动将加大，这就为我们在较低的价格买入便宜股票带来了机会，分红优选系列组合迎来逐步建仓的机会。

同时，在经济预期不确定的情况下，医药行业作为防御性板块，具有确定的需求，年底又有多个医药政策落地，都使医药公司成为市场关注的板块。目前，我们的国企改革系列和医药系列组合已经开始受益于这一过程。

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