自10月以来在保险举牌的刺激下，上证综指从3000点涨至3300点，股市在快速上涨后需要调整整固。特别是在临近岁尾年终，经济和市场资金面逐渐偏紧，同时监管当局对前海人寿和恒大人寿的万能险业务和委托投资业务进行限制。但是，总体而言，股市杠杆风险较小，市场估值中枢在长期利率下行的趋势下得到支撑，再出现今年1月的快速暴跌风险不大。

3季度以来大宗商品的价格触底回升，给煤炭、钢铁等周期行业的企业带来利润和现金流的恢复增长，这有利于银行不良资产的好转，北京银行、招商银行和光大银行的不良率已经连续2个季度环比下降，这印证了我们预计部分银行资产质量已经接近触底，11月以来光大银行的走势较好，也说明市场在逐步确认银行业资产质量的触底。在高端装备行业方面，城市安全和云服务等领域有来自监控和视频流量的旺盛需求，并且优质公司的PEG<1。虽然目前市场关注大盘股票，高端装备行业股票走势尚未表现，但是，随着明年春节后年报和1季报的陆续披露，高端装备行业优质公司将获得价格的回升。

股票市场总是会有波动，并且板块轮动效应明显，优质低估值的股票最终都会获得价值的回归，只是有先有后，这就像轮作的庄稼，春天播种，在夏天直到秋天都会逐一成熟。股价的表现往往是启动的最初1-2周涨幅最大，如果只是跟着市场波动，追涨杀跌，就像是跟在别人身后收割庄稼一样，只能捡到别人剩下的，不如坚守在自己的田地里，等待果实成熟，获得最后的大丰收。

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